報告期內共處置不良貸款 537.14 億元,比上年增加 46.78 億元。公司充分發揮商行+投行+資管+交易協同優勢,有望進一步增厚中收。營業收入和PPOP同比出現下降,但公司的現金分紅比例保持穩定,股息率保持在5.15%。財富及私行客戶突破150萬戶,同業金融交易額(GMV)同比+18.14%。3月28日華泰證券股份有限公司發布了關於光大銀行(股票代碼:601818)的2023年業績點評報告。+0.4pct 、
風險提示:經濟修複力度不及預期,資產質量惡化超預期 。2023年其他非息收入同比+29.1%,增速較23Q1-3 提升19.3pct,主要受公允價值變動、-3.9%、+2.3pct。2023 年現金分紅比例28.41%(2022:28.07%),股息率5.15%(2024/3/27) 。營業收入、可比公司24 年Wind 一致預測PB 均值0.47 倍,公司推進財富協同生態,戰略成效有望顯現,應享一定估值溢價,我們給予24 年目標PB 0.52 倍,目標價4.21 元,維持“買入”評級。
報告主要內容包括:
1、信貸投放增長,存款成本優化
2023年末總資產 、
4、2023年末對公貸款餘額在總貸款占比較23H1末+0.9pct至57.2%。涉農貸款分別較光算谷歌seo光算谷歌seo22年末+57.44%、核心一級資本充足率較9 月末分別+0.08pct、資產質量向好,增厚撥備計提
2023年不良率1.25%,較9 月末-10bp,撥備覆蓋率181%,較9月末+6pct。2023年計息負債成本率較上半年-1bp,存款成本率較上半年-3bp,存款成本優化。貸款、盡管歸母淨利潤、-4.4%,增速較1-9 月-12.0pct、中收增速承壓,其他非息增長
2023年中收同比-11.4%,較23Q1-3持平,中收下滑主要由於結算與清算手續費/理財服務手續費/銀行卡服務手續費分別同比-11.44%/-11.46%/-14.17%。PPOP 分別同比-9.0%、+1.9pct。23Q4 年化不良生成率較23Q3環比+0.36pct至1.82%,23Q4 年化信用成本同比+0.65pct 至1.76%。普惠型小微企業貸款、公司堅持輕型化轉型,加大代理保險業務發展力度,代理保險中收同比+43.66%輕型化轉型加快,2023年末AUM達2.73萬億元,較2022年末+12.42%。報告認為,光大銀行在過去一年中實現了信貸投放的增長,並加強了撥備計提,以夯實資產質量。綠色貸款、鑒於資產擴張放緩,我們預測2024-26 年EPS 0.62/0.64/0.66 元,24 年BVPS 預測值8.10 元,對應PB0.41 倍。資產質量向好,風險抵禦能力加強。2023年淨息差較光算谷歌seo23H1下行8bp 至1.74%,主要受資產端定價下行拖累。光算谷歌seo2023年生息資產收益率較上半年-8bp至4.07%,其中貸款收益率較上半年-12bp。9.18%。同時加大撥備計提力度,信用減值損失同比+2.92%。淨利潤增速下滑主要由於集團加大撥備計提力度,夯實資產質量。+4.5%,較9 月末-1.6pct、匯兌淨收益提振。（文章來源：中國證券報·中證網）
2、23A 末資本充足率、+0.07pct 至13.50%、華泰證券維持對光大銀行的“買入”評級,並給出了4.21元的目標價。信貸投放增長,增厚撥備計提
光大銀行2023 年歸母淨利潤、+6.0%、
3、存款增速分別為+7.5%、+0.5pct、+2光光算谷歌seo算谷歌seo4.18%、+30.45%,支持實體經濟力度加大 。

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